Europäische Renditen weiter auf Talfahrt

Die Coronapandemie lässt der EZB aktuell keine Chance, den Leitzins zu erhöhen und mittlerweile deuten sich schon japanische Verhältnisse an. Nachdem dadurch Staatsanleihen sich nach wie vor nicht rentieren, bleiben Immobilien das attraktivste Investment, hinzu kommt, dass jede Menge Geld am Markt vorhanden ist. Laut dem „Lighthouse - Outlook for European Real Estate“ von BNP Paribas REIM weisen die historisch niedrigen Renditen nach wie vor einen großen Abstand zu jenen von Staatsanleihen auf. Damit wird der Renditedruck weiter anhalten, schätzt BNP Paribas REIM ein. Denn: Immobilieninvestments bleiben lukrativ, neben dem niedrigen Leitzins wirke sich auch die steigende Inflation von 0,3 auf 1,7 Prozent zwischen 2020 und 2021 positiv auf die Mietindexierung aus. Allerdings sieht BNP Paribas REIM aufgrund der hohen Marktliquidität eine Übergewichtung in reiferen Segmenten (Büro) und größeren Märkten (Großbritannien, Frankreich und Deutschland). Dafür böten Logistik- und Gesundheitsimmobilien die besten Zukunftsaussichten. In beiden Segmenten ist mit solidem Mietwachstum, überdurchschnittlichen Renditen und Erträgen sowie einem Renditedruck durch die hohe Investorennachfrage zu rechnen. Die Dynamik im Einzelhandelssegment bleibt verhalten, die Fachmarktsparte stellt jedoch eine Ausnahme dar. Die strukturellen Umwälzungen auf dem Einzelhandelsmarkt aufgrund des boomenden Online-Handels, der von der Corona-Krise profitiert hat, halten an. Weiterhin attraktiv bleiben Wohnimmobilien, bei Hotels dürfte sich mittel- bis langfristig eine positive Marktdynamik einstellen. Für den Büromarkt rechnet BNP Paribas REIM damit, dass zwar der Trend zu Homeoffice die Wertentwicklung des Bürosektors zwar belasten, durch die positiven Konjunkturentwickung dürften diese Effekte aber ausgeglichen werden.