Europaweit glänzende Büromärkte

„Another boring but good year“ sagte neulich ein Immobilienmarktexperte auf einer Veranstaltung in London. Damit fasste er die derzeit soliden Rahmenbedingungen in den europäischen Büroimmobilienmärkten zusammen: Die positive Entwicklung der letzten Jahre setzt sich voraussichtlich auch in 2019 weiter fort. Das geht aus dem aktuellen Büromarkt-Stresstest von Real I.S. hervor. Trotz mehrfach nach unten revidierten Prognosen zum Wirtschaftswachstum läuft das Vermietungsgeschäft sehr gut, die Umsätze sind an vielen Standorten hoch und die Mietpreise steigen kontinuierlich seit nunmehr fast 10 Jahren an. Das gilt zwar vor allem für Deutschland und Österreich, im Grunde aber für die meisten kontinentaleuropäischen Büromärkte. Die Unsicherheiten entstehen aktuell eher aus politischen Risiken wie dem Brexit oder dem Handelskonflikt zwischen den USA und China heraus, als aus den Immobilienmärkten selbst. Jedes dieser „Risiko-Ereignisse“ könnte dämpfend auf die Stimmung der Unternehmen und damit auch auf den Büroimmobilienmarkt wirken. Außerdem könnten steigende Zinsen die Immobilienwerte stark belasten. Sollte, entgegen den allgemeinen aktuellen Erwartung, doch eines oder mehrere Risiken „schlagend werden“, könnte sich das Marktumfeld für Büroimmobilien frühestens ab 2020 ändern. Fakt ist, dass die meisten Szenarien für die nächsten Jahre jedenfalls grundsätzlich weiter positiv sind. Selbst bei einer Konjunkturverlangsamung und einem (in der Realität maximal denkbaren) leichten Zinsanstieg, werden für 2019 bis 2021 weiter steigende Werte für Büroimmobilien prognostiziert. Bei einem sehr unwahrscheinlichen„Konjunktureinbruch“ errechnet Real.I.S. eine nur wenig schlechtere Wertentwicklung: Für 2020 und 2021 beträgt die Wertsteigerung dann immer noch jeweils 2,7 Prozent für Deutschland (und aufgrund der sehr guten Vergleichbarkeit damit auch für Österreich ableitbar). Das niedrige Zinsniveau führt weiter zu Wertsteigerungen trotz der konjunkturellen Schwächephase.