Immobilienzyklus dreht

Nach Monaten der Unsicherheit mehren sich die Anzeichen, dass sich der globale Immobilienmarkt am Wendepunkt befindet. In Europa – und zunehmend auch in Österreich – wird der Markt wieder als zyklisch attraktiv eingeschätzt. Laut RICS stieg der Anteil der Befragten, die von einer frühen Aufschwungphase sprechen, europaweit deutlich an. Auch die Investorenstimmung verbessert sich langsam. Erste Kapitalströme, gestiegene Anfragen und leicht gelockerte Kreditbedingungen deuten darauf hin, dass die Talsohle durchschritten ist.

Die Realfin-Daten für das erste Quartal 2025 unterstreichen diesen Befund: Trotz der weltweit niedrigsten Anzahl neuer Fonds seit 2016 stieg das durchschnittliche Fondsvolumen auf 237 Mio. USD – ein Zeichen für zunehmende Konzentration. Besonders opportunistische und value-add-Strategien verzeichnen wachsende Mittelzuflüsse. Rechenzentren, Wohnformen mit Zusatznutzen und ausgewählte Segmente im Einzelhandel gelten dabei als chancenreich. Gleichzeitig deuten die Daten auf eine gezielte Neuausrichtung institutioneller Portfolios hin – weg von breiter Streuung, hin zu klar definierten Strategien entlang der Ertragskurve.

Auch wenn die Zahl der Deals global noch unter Vor-Pandemie-Niveau liegt, zeigt sich im Transaktionsvolumen ein Anstieg gegenüber 2024. Die Nachfrage konzentriert sich auf Nordamerika, aber auch europäische Immobilien rücken wieder stärker in den Blick – insbesondere dort, wo Neubewertungen erfolgt sind. Österreich profitiert von seiner Position zwischen West- und Osteuropa sowie von der Stabilität seiner Rahmenbedingungen. Erste Marktteilnehmer erkennen darin einen frühen Vorteil – nicht für kurzfristige Gewinne, aber für nachhaltige Positionierungen.

Noch sind viele Kennzahlen negativ. Doch Marktzyklen beginnen nicht mit Euphorie, sondern mit Kapital, das wieder bereit ist, Risiken kalkuliert einzugehen. Genau dieser Moment scheint nun eingetreten zu sein.