Niedrigzinsen als Portfoliogefahr

Die derzeit niedrigen Zinsen seien ein enormes Risiko für Immobilienportfolios, sagt Wolfgang Tutsch, Managing Partner der MPT Advisory Group im immoflash-Gespräch. Dies führe zu einem hohem Leverage und aufgrund der niedrigen Renditen auch zu einer erhöhten Risikobereitschaft. Verändern sich die Schätzwerte der Immobilien, weil die Marktpreise wieder sinken, werden die finanzierenden Banken unruhig. Tutsch: „Fällt die Abwertung höher aus, reagieren die Banken wohl wieder sehr heftig, wie auch schon 2008 und in den Folgejahren.“ Komme es zu Mietausfällen, geraten die ohnedies niedrigen Rendite zusätzlich unter Druck. Niedrigere Mieteinnahmen könnten auch die Rückzahlbarkeit der aufgenommenen Kredite gefährden, oder notwendige Erhaltungsarbeiten müssen anders finanziert werden. Vorsicht sei auch bei Wohnimmobilien geboten. Tutsch: „Bei Wohnimmobilien wird der Ruf nach einem Einschreiten der Politik gegen die stark steigenden Mieten immer lauter.“ Das könnte die Marktpreise bei Wohnimmobilien negativ beeinflussen. Auch die Wirtschaft laufe nicht so rund, was wiederum ein Gefahrensignal für Büroimmobilien sei. Tutsch hat mit seiner MPT in den zurückliegenden Jahren Dutzende Immobilien beziehungsweise analysiert oder - vor allem im Bankenaufrag - saniert, und zwar in Österreich, Tschechien, Slowakei, Slowenien, Ukraine, Rumänien und Holland. Tutsch: „So mancher institutioneller Investor hat bereits damit begonnen, sein Portfolio zu analysieren und geeignete Maßnahmen zu setzen.“ Genau das rät Tutsch aktuell praktisch allen Portfoliomanagern oder deren Eigentümern.