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Globale Rezession sollte abzuwenden sein
Meint Felix Herrmann, Chefvolkswirt und Portfoliomanager bei Aramea AM
Eine globale Rezession sollte sich vermeiden lassen, erwartet Felix Herrmann, Chefvolkswirt und Portfoliomanager bei Aramea Asset Management. Er geht davon aus, dass die Notenbanken in den USA und der Eurozone keine großen Zinsschritte mehr gehen werden. „Im stagflationären Europa machen sich derweil langsam, aber sicher die von der straffen Geldpolitik verursachten konjunkturellen Bremsspuren bemerkbar. Die höheren Zinsen dürften sowohl im 3. als auch im 4. Quartal das Wachstum in der Eurozone um etwa 0,4 Prozentpunkte reduzieren. Daher bleibt wohl nur Stagnation. Die USA wachsen derweil noch mit rund vier Prozent – zumindest, wenn man dem GDP-Now-Indikator der Atlanta-Fed Glauben schenkt. Die Nowcast-Tracker der New-York- und der St.-Louis-Fed sehen das aktuelle Wachstum auch bei immerhin zwei Prozent. Eine Rezession ist gefühlt weit entfernt und aus unserer Sicht in den kommenden zwölf Monaten tatsächlich nicht sonderlich wahrscheinlich. Der Liquiditätsentzug seitens der US-Notenbank Fed wird jedoch auch in den USA wohl bald seine Wirkung entfalten und die Wirtschaft abkühlen. Obwohl uns bewusst ist, dass Diskussionen über eine weiche Landung der Wirtschaft bislang jeder noch so schweren Rezession vorausgingen: Wir erwarten, dass eine globale Rezession ausbleiben wird – auch wenn spätestens im 4. Quartal eine weltweite Konjunkturverlangsamung spürbar werden dürfte. Für die Inflationsentwicklung sind das nur bedingt gute Nachrichten. Ein Abschwung würde sicherlich den Abbau der Inflation beschleunigen. Das Wachstum dürfte aus unserer Sicht dennoch ausreichend schwach sein, damit sich der Normalisierungsprozess bei der Teuerung fortsetzen kann. Den Beginn einer zweiten Inflationswelle sehen wir nicht. Dennoch erwarten wir, dass sie mittelfristig erhöht und oberhalb der Zentralbankziele verbleibt.“
LP
AutorLeon Protz
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