Kaum Auswirkungen bei Zinswende

Seit Jahren beflügeln die Niedrigstzinsen den Immobilienmarkt und brachte der Branche ein Rekordjahr nach dem anderen. Umso mehr steigt die Angst vor einer möglichen Zinswende und die Auswirkungen auf den Immobilienmarkt. Doch eine Umfrage, für die Catella Research die Top-100 Asset Manager in Deutschland befragt hat, zeigt, dass die Sorgen großteils unberechtigt sind. Demnach hat eine Zinswende keine unmittelbare Anpassung der Allokationsstrategie am Immobilienmarkt zur Folge. Ein Großteil der Befragten (33 Prozent) würden zunächst keine Anpassung in ihrer Portfolioallokation vornehmen, 22 Prozent der Befragten würden frühesten in zwei Jahren eine Anpassung in Erwägung ziehen. Der aktuell Trend zu Logistik- und Hotelimmobilien werde laut der Untersuchung auch bei Eintreten der Zinswende nicht durchbrochen werden. Für die Assetklassen Residential und Office erwarten die Befragten allerdings in zwei bzw. fünf Jahren eine relativ starke Abnahme der Gewichtung. Der Großteil der Asset Manager (86 Prozent) gab an, im Falle einer Zinswende die Immobilienquote in ihrer Asset Allocation mittels einer Steigerung des Direktkaufs von Immobilien sogar zu erhöhen. „Klar ist, dass ab dem Zeitpunkt einer Ankündigung bzw. messbarer Veränderungen der Zinslandschaft sich an den Aktien‐, Anleihen‐ und Immobilienmärkten eine Anpassungsdynamik entfaltet - jeweils unterschiedlich, keinesfalls synchron und vor allem geprägt durch ein systematisches Risikoverhalten“, erklärt Thomas Beyerle, Head of Group Research bei Catella. Dies zeigt, „dass weiterhin ein deutliches Festhalten von Investoren mit Nischenklassen entfernt von Core‐Klassen vorhanden ist, jedoch unter der Prämisse die Zinsänderung nicht so gravierend ausfällt wie ein Blick ins Lehrbuch der Marktreaktionen vermuten läßt“, so Beyerle weiter.