China Immobilienmarkt: Vor Erholung

Die US-Investmentbank JPMorgan hat ihre Einschätzung zum chinesischen Immobilienmarkt grundlegend revidiert. Die Analysten sehen zunehmend Anzeichen dafür, dass der seit Jahren andauernde Abschwung im Reich der Mitte seinen Tiefpunkt erreicht haben könnte. Die Bewertung stützt sich auf mehrere Indikatoren: Die Transaktionsvolumina in den Tier-1-Städten wie Peking, Shanghai und Shenzhen zeigen eine Stabilisierung, während die massiven staatlichen Stützungsmaßnahmen allmählich Wirkung entfalten.

Die chinesische Regierung hatte in den vergangenen Monaten eine Reihe von Lockerungen bei den Kaufbeschränkungen sowie günstigere Finanzierungskonditionen für Wohnimmobilien beschlossen. Für den internationalen Investmentmarkt ist diese Einschätzung von erheblicher Relevanz. Der chinesische Immobiliensektor, der rund ein Viertel der gesamten Wirtschaftsleistung des Landes ausmacht, hatte mit dem Zusammenbruch großer Entwickler wie Evergrande und Country Garden massive Verwerfungen erlebt.

Die Krise zog weitreichende Konsequenzen für globale Kapitalströme und Rohstoffmärkte nach sich. JPMorgan betont allerdings, dass die Erholung ungleichmäßig verlaufen dürfte. Während die Metropolen von der gestiegenen Nachfrage profitieren, bleiben kleinere Städte mit Überangebot und rückläufiger Bevölkerungsentwicklung unter Druck. Das strukturelle Problem leerstehender Wohneinheiten in Tier-3- und Tier-4-Städten werde noch Jahre andauern.

Für österreichische Investoren und Projektentwickler mit Asien-Exposure ergibt sich daraus ein differenziertes Bild. Eine Bodenbildung in China könnte die globale Nachfrage nach Baustoffen wieder ankurbeln und damit auch die Baukosten in Europa beeinflussen. Gleichzeitig könnten sich für institutionelle Anleger selektiv wieder Einstiegsmöglichkeiten in chinesische Wohnimmobilienprojekte eröffnen. Dank der schrittweisen Marktöffnung und der Stabilisierung der Preise rücken qualitativ hochwertige Projekte in Top-Lagen wieder in den Fokus strategischer Portfolioüberlegungen.